整体而言，欧洲经济衰退已成定局，冬季处境将更加艰难

伴随着能源问题越来越激烈，欧洲正承担从未有过的压力。

地方时8月22日，欧洲天燃气标准西班牙TTF天然气期货一度上涨逾20%，最大飙涨至295欧/兆瓦时，是以往同时期约15倍，德国电费有史以来初次提升每兆瓦时700欧。

此外，欧元区还遭遇到了股债汇三杀：欧洲股票市场广泛暴跌，德国DAX指数值跌逾2%；多国债券市陆续下跌，国债收益率飙升；欧元对美元创二十年新低，再一次跌穿低价位。

中行研究所高级研究员王有鑫对新闻记者分析称，欧元区最近金融体系的大幅起伏事实上体现了市场对于欧洲中央银行激进派升息担忧，就目前通货膨胀行情看，在能源问题推动下，欧元区通胀压力依然在不断攀升，通货膨胀局势比美国更为不容乐观。为防止通货膨胀无法控制，欧洲中央银行有很大概率在下一次议息会议上再次升息50个基点。

需注意，能源问题成为了欧洲经济抹不去的“恶梦”。俄罗斯天然气工业生产股份有限公司8月稍早公布，将在8月31日至9月2日中止根据北溪一号管路的天然气供应。尽管俄气注重，一旦作业进行且设备并没有技术故障，天燃气运输将恢复正常3300万立方/天（管路超负荷的20%），但是引起了市场恐慌情绪，好多人担忧可能不能准时修复供货。

除此之外，欧洲还遭遇一个新的能源需求终断难题。8月22日，输油管道营运商里海管路大财团（CPC）报告称，从白俄罗斯经俄国运输原油的管道系统损伤。因为“水中防水套管到水的浮力箱的节点”损伤，坐落于黑海一个港口的三个锚系点到的两个迫不得已中止出入口。CPC解决着全世界约1%的原油。

渣打中国财富管理部顶尖项目投资投资分析师王昕杰对21新世纪经济报导新闻记者分析称，相比国外，欧元区针对能源要求更取决于进口的。能源需求神经中枢的移位必定会促进物价飞涨，在其中还影响到了粮食作物的价钱，促使欧元区经历过严重的输入性通胀。除此之外，欧掉价也造成了进口成本进一步上升，欧元区总体经济进一步恶变。

应对手里的一堆杠牌，下面欧洲还可以如何打？

能源问题推高经济衰落风险性

在能源问题的雾霾下，欧元区经济早已疲惫感尽展。欧元区综合性PMI已连续2个月处在荣枯线下边，衰落风险性刻不容缓。

8月23日，IHS Markit发布统计数据显示，欧元区8月综合性PMI初始值为49.2，创出18月新低。在其中服务行业PMI初始值为50.2，创出17月新低；加工制造业PMI初始值为49.7，创出26月新低。

在王有鑫来看，能源问题对欧元区经济影响的是全方面的。从需求端看，能源需求增涨也会导致住户消费水平提升，人均收入降低。从生产端看，能源短缺让企业产品成本提升，许多企业迫不得已停工或限产，工业生产产出率降低。而工业生产产供销能力下降又会影响到企业用工和人均收入提高，进一步限定消费支出，促使经济深陷恶循环。目前看，受国际局势、气温等因素的影响，欧元区能源短缺状况临时看不见减轻的征兆，后半年能源问题将持续。

比如，德国化工巨头赢创工业公司（Evonik Industries AG）新闻发言人Matthias Ruch就直言：“高额的能源需求给很多能源密集型公司增添了沉重负担，而他们本身就必须在国外市场上进行残酷竞争。”

整体而言，欧洲经济衰落无法挽救，冬天境遇会更加艰辛。尽管欧元区二季度经济依然保持正增长，但投资分析师担忧能源短缺将有助于破纪录的通货膨胀进一步升高，使欧洲经济深陷衰落，二季度将会成为欧洲经济“最后提高”。

除开经济衰落，欧洲债务风险也要当心。王昕杰表明，关键和二线国家间的价差扩张，被称作欧元区金融稳定指标西班牙/德国国债券价差赶到200点左右，回到2020年4月的水准，这实际是某些国家“碎片化风险性”，在欧元区加息预期提高的视角下，欧洲关键和准核心国家证券市场发生隔断的情况。